做美图秀秀的公司要上市了,自拍能成就一个好的资本故事吗?

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美图要上市不是什么秘密了,2014 年底蔡文胜旗下的另外一家游戏公司上市时就已经有相关信息流出。

近日华尔街日报援引消息人士的话称,上周五,美图公司已正式向港交所递交 IPO 申请,拟融资 5 亿到 10 亿美金,预计上市时间是今年第四季度。

2008 年,蔡文胜和吴欣鸿共同创立厦门美图网科技有限公司,这是美图公司的前身。其旗下目前拥有一系列图片美化软件和视频 app,其中包括美图秀秀、美颜相机、超自拍、美拍、美妆相机等诸多常年在中国区 App Store 霸占榜首位置的摄影录像应用。根据美图早前提供的数据,起移动端产品全球覆盖设备数超过 10 亿台。

美图 M6 手机

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早在今年四月份,美图即将上市的消息就已在网络上披露。当时美图完成了新一轮融资,估值 38 亿美金,融资后老虎基金持股 11%,IDG 持股 9%,启明创投持股 7%,华夏基金持股 7%,创新工场持股 3.8%,战略投资者富士康则持股 1.7%。蔡文胜和吴欣鸿分别持股 38.6% 和 15.6%,核心员工则持有 3.2% 的股份。

如果上市成功,美图公司也将成为蔡文胜旗下第三家在港上市公司,另外两家分别是云游控股和飞鱼科技。不过这两家企业的业绩并不如人意。

其中,靠《保卫萝卜》成名的飞鱼科技在蔡文胜的操盘下,成立后五个月(由厦门光环游戏与手游研发商凯罗天下合并而来)即在 2014 年 12 月登陆港交所,发行价为每股 2.2 港币,市值约 35 亿港币。截止上周五,缺乏后续成功作品的飞鱼科技股价已跌至 1.37 港币,市值 21.5 亿港币,较上市之初市值缩水 13.5 亿港币。

更早上市的云游控股是名噪一时的高价游戏股,发行价定为每股 51 港币,最高曾触及 73.95 港币,市值逾 93 亿港币。但这些已经成了云游控股的历史。页游起家的它在近两年转型失利,进军手游的计划收效甚微。同样截止到上周五,云游控股股价已经跌至 9.89 港币每股,市值则缩水至 13.6 亿港币。

受自身产品的周期性所限,游戏公司的商业模式在港交所并没有多少优势。华尔街日报分析称,美图之所以选在香港上市,原因是科技股在港交所占仅在 10% 左右,除腾讯、联想、金山软件外并无其他知名企业,这或许会让美图获得分析师和投资者的青睐。

vivo 新品以自拍作为主要卖点

vivo 新品以自拍作为主要卖点

相比较于为何会选在港交所上市,美图还面临着一个更重要的问题——盈利。2013、2014、2015 三年间,美图公司的销售收入分别是 8600 万元、4.93 亿元和 8 亿元。不变的是,美图公司一直处在亏损的状态,其预计 2017 年实现盈亏平衡。

六月中举办的美图世界发布会上,美图公司高级副总裁北够和 CTO 张伟再次向媒体梳理了美图对于未来盈利模式的思考。在当时的采访中,美图透露未来的商业化将从三个方向入手,广告、游戏和电商。其中主打短视频、直播功能的美拍在新版本中加入了道具系统和虚拟货币,它和诸多直播、秀场 app 一样开始闷声赚大钱。与此同时,它还准备再深入开发海外市场,把国人玩得不亦乐乎的美妆、美颜生意做到欧美、东南亚等地区。

不过,对美图的质疑声也从未消停。尤其是越来越多的主流手机品牌把自拍当作主要卖点强推。比如 vivo 请来当红韩星宋仲基代言的 X7/X7 Plus 系列就集成了高像素前置摄像头和补光灯,打出了“照亮你的美”的广告词在社交媒体、电视等平台上轮番轰炸。而为了验证自家手机的美颜功能,雷军也数次亲自出镜。

与质疑声对应的是,美图从未公布过其手机产品的销量。有媒体估计,其手机年销量在 60 万~100 万台之间。而这些,加上众多美颜 app 能支撑起美图的资本故事吗?

美图世界 2016 现场,CEO 吴欣鸿发布美图手机新品。

美图世界 2016 现场,CEO 吴欣鸿发布美图手机新品。

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