“烽火”称科通芯城其实是“世纪骗局”？听听双方都是怎么说的

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名为“烽火研究”的沽空机构，在其官网发布题为《横跨10年的世纪骗案》的报告，直指港股上市公司科通芯城（SEHK：400）。报告声称“科通芯城不但夸大收入及净利润，其线上平台Cogobuy.com及所谓的“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗局。”受报告影响，科通芯城股价大幅下挫，紧急停牌，停牌前跌幅为22%，报价7.8港元。随后，科通芯城 CEO 康敬伟表示，已第一时间向深圳警方报案，同时会坚定回购。

调查发现，“烽火研究”官网 www.blazing-research.com 注册时间为2017年5月20日，也就是两天前，其官网的【研究报告】一栏，也仅有科通芯城的沽空报告。据其官网介绍，烽火研究成立的目的在于“揭发金融罪案，而不是利润”，并明确表示没有运营任何基金，也不接受任何投资。同时，为了表示其非牟利的性质，烽火研究将覆盖所有大小公司，而不是像传统沽空机构只覆盖大公司。烽火研究的团队由一群退休人士组成，此前曾是监管机构人员、基金经理、投资银行家、律师及审计师等，其基地在新加坡。

了解到，科通芯城于下午 16:30 召开电话澄清会，其 CEO 康敬伟、VP/投资者关系总监 Amy Guo 对外界做出了澄清，并回答了相关记者提问。

以下为电话澄清会文字实录，做了不改变愿意的整理：

【主持人】各位媒体朋友，大家好！我是科通芯城公关总监王刚，今天中午我们收到了“烽火研究”机构的报告，关于报告中所提到的几点，我们今天想给大家做一个简单澄清，后续关于报告中投资者比较关心的问题，我们也会尽快的发布详细的澄清报告。

【科通芯城副总裁/投资者关系总监 Amy Guo】

关于我们网站流量比较少的问题，其实我们在上市之后，我们跟所有投资者和对外交流的过程中，我们都有提到科通芯城不是纯线上的电商交易模式，我们一直都在说我们创造了一套移动互联网社交+O2O企业采购平台的电商模式。我们一再强调，在这样的商业模式中间，我们一定是有很多线下的服务做支持，所以这也是我们网站的流量不会像to C企业流量的原因。

关于工商档案与披露数字有重大差异的问题，我们所有对外公布的数据都是经过KPMG审计过的，联交所对于上市公司的要求是半年度汇报一下业绩，但其实我们每个季度都有请KPMG来进行审核，并对外披露了我们认为比较关键的数据。所以对于在烽火报告中所提到的，在国内工商登记中间所提炼的材料，我们粗略地看了一下，其实它仅仅只体现我们部分国内主体中的收入，扫后我们也会在澄清报告中把比较详细的数据告诉大家。

关于美国Cogo Group这个问题，我们在招股说明书中已经有详细描述，感兴趣的投资者可以在描述中间去看，这一点我在这里先不做详细的介绍。

关于现金流的问题，大家也知道从我们上市之初科通芯城最主要是销售IC元器件，但是我们目标也是为企业来提供更多的服务，但事实上我们也是朝着这个方向一步一步向前行。从2014年上市之后，我们与企业服务中做了很多的探索，我们提供了供应链金融等服务，所以供应链金融服务也成为我们科通芯城的主营业务之一。科通芯城的业务模式，我们之前也提过，很大程度上我们是有效的用了银行和供应商的现金支持，所以我们在主体单纯的以IC元器件为采购的过程中间，其实我们这部分的盈利现金一直都是正现金流，我们也在每个季度的业绩汇报中向大家披露过这个数据。而为什么我们在年报中间会体现现金流是负数呢？是由于我们在经营的现金流当中包含了供应链金融的部分，这一部分对于我们来讲是一个净流出，而且它的金额比较大，所以这部分会体现我们盈利现金流呈负值的情况。这是关于现金流方面。

报告中还提出回购的股份是来自于数个户口这个问题，在此我也想澄清一下，我们回购的账户与公司的控股股东是没有任何的关联关系，我们所有回购的交易都是可以查询和追溯的，而且我们去年回购的股票也全部注销了，我们回购的数量也在披露的报告中一一进行公示。

在此，我是简单地把以上几个问题跟大家做一个澄清。

【科通芯城 CEO 康敬伟】

大家好！我是科通芯城的CEO康敬伟。因为我现在在路上，所以我也不能讲很多，但是在这儿我特别明确几点，根据联交所的要求，针对这种做空报告，我们必须先和公众，如果我们要逐条出回答问题的话，我们是要在联交所做过披露以后，才可以单独的做，所以我们今天披露的所有内容都是我们澄清在所有公众信息种出过的，没有任何没有披露过的内容。

今天我们为什么召开这么一个紧急的电话会议？因为我们是想在我们逐条的去反驳做空报告中对我们的指责的时候，我们需要跟所有的机构和媒体主要是讲一讲他们针对我们的商业模式核心的一些东西做一些解释。刚才Amy在解释的过程中也都应该解释得比较清楚了，特别是从我们的网站、从我们销售收入的盈利，大家也都非常清楚，科通芯城是以人民币计价的，但是我们很大一块交易是由美金在香港完成的，也就是说这个交易本身是在我们香港的子公司完成的，而不是在我们中国大陆的公司完成的。所以通过小金额这种说法指控我们是不成立的。因为我们在每季度、半年报和年报里面都有审计师进行审计，所以数据方面，我们会在对做空报告里面详细的描述出来我们人民币和美金的销售比例。

其中我们在招股说明书中已经明确表述了，科通芯城是一个O2O的商业模式，其中在线下，特别是和大客户服务这一块，前面几十个大客户，这一块主要是从我们当年通过收购美国的公司所获取的，但是我们以这个为基础，通过互联网获取了到今天超过几万家中小型企业，这就是我们科通芯城怎么在以前的基础上重新创造出了一套崭新的商业模式。

以上这几点是针对Amy刚刚讲的我补充一下，因为我在火车上，信号不是非常好。我们作为公司的管理层面对各种挑战或者是做空的指责，我们永远采取的是一个负责、开放的态度，我们愿意用一个开放和透明的态度跟投资者和市场做交流。大家如果有提问的话，请大家来提问。因为信号问题，有些问题请我的同事Amy他们回答一下。

【主持人】在线的投资者、分析师，感谢大家一直以来对科通芯城的信任和支持，经过这一次的洗礼，会让大家看到更加真实和更加透明的科通芯城，其实这个对我们来讲也是一次非常好的机会，经过这一次也可以让大家更加坚定不移地继续持有我们。现在大家有什么问题，我们可以来交流。谢谢！

【提问】康总，你好！公司目前的业绩体现得那么好，是不是销售额全部是通过网站来完成的？那么这个网站它的主要运营是在公司内部还是外包给第三方？收入的监测和监管流程到底是怎样的？请您大概给我们介绍一下，这是第一个问题。谢谢！

【康敬伟】非常感谢提问的投资者或者是媒体！我在这儿回应一下您的问题。虽然科通芯城是有Cogobuy.com这个网站，但是这个网站不是像B2B一样，我们客户的订单和流量没有经过这个网页的，我们的定位是“社交+电商”的商业平台，我们互联网模式的核心，是用互联网的模式首先去大量获取企业关键人的客户，通过掌握企业关键人，去影响他们所在的公司，同时去影响他们所在公司的采购，然后再通过我们这个电商平台给他们所在的企业提供一个O2O的服务。在服务的过程中，一部分是在线上完成的，另外一部分也包括了很多线下的服务。比如说，在订单系统中，我们客户可以用手机下订单、可以用微信下订单、可以用网页下订单、可以用传真下订单，然后订单再进到我们系统里面去。在这儿我可以再讲一下，我们所理解的电商核心是数据，而不是网上下订单的形态，这是我们科通芯城在上市的第一天就和市场做充分的交流。如果在网上下订单就叫电商，这不是我们理解的互联网模式。

【提问】康总，接着上面的问题，你们网站GMV的收入占比是多少？另外，这次的下跌和上周四的下跌，据你们了解有没有相关联的情况？谢谢！

【康敬伟】首先，从我们目前来讲，其实我们大部分的业务需求流量订单是从移动端过来的，这一点我们在IPO时候对市场的描述。我这儿还没有数据，我们Web端、移动端的数据我这里还没有。但是我们60%是从Web端和手机移动端过来的。

本来我们预期会有做空的报告出来，上一次我们一直在看这个东西从哪儿出来的，那我相信这个东西的后面整个是有策略安排的，虽然对我们是很有挑战的一件事，但是我们通过这次机会可以让市场投资者和媒体对我们更加了解，通过这次的了解和交流可以让我们未来更上一个台阶。谢谢！

【提问】康总，你好！我是21世纪经济报道的记者，我有两个问题：第一个问题，还是想接着前面的交易额，科通芯城不光是线上，也有线下，我想问一下线上线下的交易额比例有多少？目前能够披露你们自己监测到的网站的每个月的流量是多少？第二个问题，因为科通芯城的主要客户是中小企业，现在为多少中小企业客户提供你们的服务？

【康敬伟】在我们O2O模式里面，线上部分做的是网上营销、社区、新产品的发布，包括订单和订单管理系统。举个例子，如果您是一个中小企业，您可以在Cogobuy.com上下订单，也可以用传真下订单，我们这个是自动下订单系统，在系统上面填上需求以后，甚至我们可以主动把订单做好，推送给我们的客户，让他们按键确认，这一部分更多是在PC端和移动端完成。所以我们不是按照线上线下去分交易额，而是对每一个客户服务既有线上的也有线下的。这是回答您的第一个问题。

今天我们开这个澄清会是在没有给联交所报告的基础上，所以我们在这儿能够讲更多的是商业模式，数据方面是要经过联交所的披露，或者我们以前所披露的数字。比如供应链金融，像我们的“引力金服”，这一块我们已经披露过了在GMV所占的金额比例，现在用了我们“引力金服”的机构有上百家，但是这个数据要在公众信息披露了以后才可以给大家讲准确的数据，或者在下个季度我们也可以一口气把数据披露出来。

【提问】康总，您好！公司毕竟走线上线下的模式，为什么网站的更新还是这么慢？然后网站也做得不是特别好，这个网站是自己做的还是交给第三方做的？如果网站做成这样的话，这个“门面”看上去也挺差的。第二个问题，关于硬蛋这边，我看他们指是我们硬蛋商城里面的东西是售謦，或者是点击链接进去都点不进去，这个公司有没有什么解释？第三个问题，当时做配股的时候，当时还是一家发行，大家都有兴趣，为什么您还给个人股价的回购担保？第四个问题，接下来我们公司有什么具体的措施？比如回购的措施。

【康敬伟】谢谢，因为你一口气提了好几个问题，我来尝试回答一下您的问题。

首先，我们科通芯城本来是做产业的，我们的供应商、我们的客户基本上覆盖了全世界主要的世界500强TMT的公司，包括国际国内的，英特尔、微软等这样一些世界500强公司。我们的客户端有中兴通讯、比亚迪，就重要讲得出来名字的大的企业都是我们的客户。讲我们的产业背景，这个毋庸置疑，我们本来就是中国最大的专门服务电子制造业产业的这么一个平台。

至于为什么我们选择财务投资者，这个纯粹是公司战略上的决策。因为我们上一次的定增就几家比较大规模的机构所做的，所以不是公司不可以去吸引产业投资者，而是我们觉得在目前的情况下，目前我们的股东架构是非常合理的，我们并不是一个私募的企业，所以我们不需要用一个什么大的企业来对我们投资来证明我们是行业的Leader。

关于您提的公司怎么应对做空机构的这个报告，上周四已经给了我们一个警觉，可能他们会有一系列的报告，比如说今天那个做空机构他给大家的感觉，他是一个好像是中国的研究机构。所以我们今天下午已经向深圳的警方报了案了，他们已经在用正常的渠道在检查所有参与做空的人，如果这是一家真正在中国国内的研究机构，或者中国国内有人参与的话，那我相信很快警方这边会给我们一个非常满意的答复的，我相信他们这些东西都是以匿名的方式放在不同的地方所做出来的，就是说不可以面对公众的一些东西。这就是我们现在对这一块简单的回答。

【提问】你好，康总，我有个问题想问你。我注意到你们报告上面写的是，你们当年从美国科通上面收购了你们的主要业务，现在美国科通从纽交所退市，我想问一下，你们作为当时大股东是怎么考虑这个问题的，为什么要这样对待他们的投资者？

【康敬伟】谢谢你这个问题，你问得很好！您如果去查一下过去真正的历史记录的话，我们科通芯城曾经在美国是有很好的市值。大家都知道，在2008年金融危机以后，因为中概股遭到很多做空机构，在这种情况下我们用了很公平的价格，买了三分之一对公司有用的业务，当时我们花了7800万美元买了一个市值只有7000万美金的三分之一资产和业务，这就是当时实际发生的情况。在我完成了这笔交易以后，我就已经把我作为大股东持股的股权卖给了另外一个机构投资者。

【提问】为什么不私有化这个公司呢？你这样子，股价就为零了。

【康敬伟】从某种意义上来讲，这也是对市场的选择。因为当时投资者这么悲观的情况下，这样才能对投资者最有信心，我们用了一个相对合理的，并且远远高于市场价格买了一块资产。在这种情况下，我们觉得这是对投资者最好的回报和保护的方法，所以当时的股价是有很大的回升的。我们对员工、对社会有我们的责任，如果我们不能把公司做出一个新业务，那我们的员工他们的希望何在，这种情况下，作为企业家、作为管理层我必须要全面考虑这所有的事。所以当时我们做的这个决定，就是我们把当时很多的业务从美国公司，当时主要是一些做大客户服务的业务，然后我们把它买出来，用了高于市场的价格买出来，所以这是非常合理的处理方法。我们有了这块业务作为基础，再配合着我们Cogobuy.com的商业模式，我们花了三年时间做了一家新的公司出来，这三年我们从一个零或者很小的金额，当我们到2014年上市的时候，我们这家公司的GMV已经达到84亿人民币。这就是说我们遇到困难的时候能够想出更好的办法，能够去面对它的话，我们在比较艰辛了挑战的情况下也能创造出很好的模式出来。

【提问】我想问一下公司对硬蛋未来的考虑是不是也会像过去从美国撤出美国市场一样，就是把硬蛋可能要撤出港股，或者怎么样？管理层对这个有没有明确的想法？第二个问题，关于之前配售的这些股东，他们配售的资金现在主要的用途放在哪几块？

【康敬伟】我们的配售是去年9月底做完的。先回答您第一个问题，如果您参加过我们3月份年报发布会的话，我们已经对这个问题做了回答。硬蛋今天是科通芯城旗下拥有71%左右控股权的这么一个平台，所以说硬蛋就是科通芯城旗下的一个子公司。同时，硬蛋我们也在对外做一些单独的投资，引入战略投资者，那未来不排除对硬蛋做独立的IPO，或者独立的一些安排。但是不管怎么样，我们科通芯城都会是硬蛋的控股股东。也就是说，不管硬蛋未来的发展是作为一个私人公司，还是作为一个公众公司，科通芯城都是它的控股股东，硬蛋所有的业绩都可以合并进科通芯城，同时科通芯城也能给硬蛋带来大量的利益。所以为什么我们跟市场介绍的时候，科通芯城其中一个增长模式就是由硬蛋的发展它所带来的业务的成长。

我们上一次配售的钱全部进了公司，在公司整体资金体系里面做了安排，这里面包括了流动基金，包括给“引力金服”的发展动力，也包括未来做并购的资金，这就是我们上次为什么做配售的主要原因。

【提问】康总，你好！我有两个问题：第一个问题，您之前已经预期到可能有人会做空你们的公司，如果你们已经发现的话，那你们为什么没有采取方法会防止这些东西呢？第二个问题，他们的报告里面说你们公布的数字跟工商的数字有巨大差异，为什么会出现这个情况？是不是哪一家做空机构用假的数据去经营的情况呢？谢谢！

【康敬伟】谢谢你这个问题，我们跟做空机构对抗里面，他们在暗处我们在明处，也就是说他们所有用的数据和资料是不需要有任何严谨的考虑。比如说，他们就没有任何数据证明他们从哪个机构、在什么地方获取了我们的工商数字。因为很简单，所有工商数字，如果说是公开信息，你想一下，难道我们的审计连这个东西都不知道吗，如果简单的把数字加一下就能找出这个问题，那你们也太小看我们用四大审计事务所的智力水平了。用这种简单的、没办法证明的事来挑战我们的财务，我们觉得他已经基本上是毫无根据的。

既然这个问题提出来了，那我们必须要回应。回应的方法很简单，你看这个事发生在2、3点钟，我们4点半就面对所有的公众，所以这证明公司有一个非常严谨的对待任何问题时候的态度。所以这个会议完了以后，我们会和审计师一起通过第三方数据的验证，来告诉大家哪些数字经过验证以后是怎么样的。因为在我们的年报上也经常跟很多投资者做过解释，我们公司大部分的销售是用我们香港公司的名义做的，虽然我们主要的人和营销团队都是在中国大陆，但是我们的结算都是主要用美金在香港完成的，这也就是为什么在去年大家担心人民币贬值的时候，但其实对我们公司影响很小，因为我们有很大一块都是用美金，美金买来、美金结算的，所以人民币的汇率变化对我们的影响并不是太大。

所以通过简单的所谓工商数字来证明我们的营业额不真实，这是毫无根据的。下一步我们会按照联交所的要求，会引起股价特别波动的这种做空报告的话，我们会做一些专门的第三方报告和我们自己的报告，正式的通过联交所披露的方法来回应。这就是我们后面马上会采用的一些方法。

【提问】大概是什么时候会有？

【康敬伟】会尽快。当这个报告出来以后，我们会马上通过审计师和第三方的验证，对报告里面职责的，特别是跟数字有关的东西，我们一定会用审计师或者第三方报告来证明对方提出来的这些数字是毫无根据的。

【提问】我想问一下，今天停牌之后，回应什么时候出来，什么时候复牌？

【康敬伟】我们会以最快的速度。会议结束以后，我们会联合我们的法律律师和审计师来做出相应的报告，我们会在最短的时间之内出这个报告，并且我们可以很快复牌。

【提问】报告今天会出吗？

【康敬伟】因为我们要看一下出这个报告里面需要我们审计师做什么事，哪些数字需要审计师去确认。我想别的方面没有问题，关键是数字的东西都需要审计师确认以后，我们就可以出了。

非常感谢各位媒体朋友对我们的信任，我们相信经过这样的挑战以后我们科通芯城还会更上一层楼，可以让市场更了解我们，了解我们的商业模式，特别是硬蛋未来对产业的一些影响。谢谢大家！

【主持人】沟通会到此结束，谢谢大家！